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Les investisseurs pourraient bientôt avoir un meilleur accès aux actifs privés – c’est-à-dire des investissements qui ne sont pas en public – dans leur 401 (k) ou d’autres régimes de retraite sur le lieu de travail. Les conseillers financiers disent que trop de travailleurs le risque peuvent compenser les avantages.
Le président Donald Trump a signé jeudi un décret pour augmenter la disponibilité des actifs alternatifs dans les plans 401 (k). La commande Demande au ministère du Travail d’enquêter sur ses conseils aux employeurs et aux administrateurs de planification d’intégrer ces actifs dans les régimes de retraite.
Les investissements alternatifs sont une large catégorie qui comprend l’immobilier, les crypto-monnaies et les actifs du marché privé.
Le dernier sous-groupe, également appelé actif privé, peut inclure des capitaux propres et du crédit dans des sociétés privées (pas cotées en bourse). Les fonds de pension, les compagnies d’assurance, les fonds souverains et les particuliers à valeur nette élevée sont des investisseurs traditionnels sur ces marchés privés.
Bien qu’un décret exécutif pour les agences indépendantes ne change pas de politique, il s’agit d’un fort signal des priorités de Trump et du soutien aux investissements alternatifs dans les régimes de retraite.
Pendant le premier mandat de Trump Service de travail En a publié un Lettre d’information Pour planifier les fiduciaires, dites-leur que le capital-investissement peut faire partie d’un “mélange d’investissement prudent” dans un fonds d’allocation d’actifs géré par des professionnels dans un plan 401 (k). Les fiduciaires ont une obligation légale et éthique de travailler dans l’intérêt supérieur des investisseurs en considérant le risque de perte et de gains potentiels associés aux investissements.
L’ordonnance de jeudi demande au service du travail de clarifier son attitude envers le processus de confiance pertinent associé à ces fonds.
Certains conseillers financiers craignent que les investisseurs 401 (k) manquent de connaissances ou d’expérience pour intégrer ces investissements plus sophistiqués et souvent plus chers dans leurs portefeuilles.
“Lorsque vous avez un investisseur non sophistiqué qui ne comprend même pas la différence entre un actions et une obligation, et maintenant soudain, vous introduisez l’attrait en devenant riche sur les marchés de capital-investissement. Vous ne demandez que des ennuis”, a déclaré Charles Massimo, un conseiller financier basé à New York, basé à New York et vice-président principal de l’amélioration de la richesse.
Les avantages et les inconvénients des actifs privés dans 401 (k) S
Les régimes de retraite représentent un marché important. Définition des plans de main-d’œuvre à contribution – Comprend les plans 401 (k) S et 403 (b), y compris- détenu 12,2 billions de dollars À partir de la fin du premier trimestre de 2025, selon le Investment Company Institute, une association professionnelle. Environ 8,7 billions de dollars sont seuls 401 (k).
L’argument des avocats pour intégrer de tels investissements dans des régimes de retraite sur le lieu de travail est qu’ils pourraient donner aux investisseurs de détail plus de diversification loin des marchés publics et une chance de rendements plus élevés.
“Les économies de retraite sont les investisseurs ultimes à long terme et bénéficieraient de la diversification offerte par l’inclusion d’actifs privés”, a déclaré Melissa Barosy, porte-parole de l’Institut des sociétés d’investissement, dans un courriel.
Mais ces investissements sont complexes. Les investisseurs peuvent être limités dans leur capacité à payer, selon les experts, et les frais ont tendance à être élevés.
Le fonds traduit en bourse moyen a des frais de gestion annuels de 0,51%, environ. La moitié de 1,01% pour le fonds commun de placement moyen, selon les données de Morningstar. Les sociétés de capital-investissement facturent généralement des frais d’administration de 2% plus 20% des bénéfices.
“Si vous souhaitez présenter ces types d’investissement, vous devez vraiment avoir un effort concerté pour éduquer à la fois les sponsors de planification et les investisseurs à la retraite sur ce que sont ces choses”, a déclaré Lisa Gomez, qui a servi dans l’administration Biden en tant que secrétaire adjoint aux avantages sociaux des employés, le ministère du Travail, qui supervise le lieu de travail du secteur privé.
Contrairement aux actifs cotés en bourse, les informations de base sur les investissements en capital-investissement – comme les entreprises sont dans un fonds et quels sont les revenus et les pertes qui sont difficiles à obtenir.
“Les règles ne sont pas si standard avec des investissements privés”, a déclaré Chris Noble, directeur politique du Private Equity Stakeholder Project, une organisation de chiens à but non lucratif.
Il est difficile de comparer les valeurs des actifs privés par rapport aux actifs publics. “Je dirais à cause de cela (401 (k) les investisseurs) sont parfaitement bien avec les actions et les obligations”, a déclaré Noble.
Certains experts remettent également en question la qualité des actifs privés qui pourraient se voir offrir des investisseurs de retraite.
Disons que vous êtes un grand acteur des actifs privés, a déclaré le conseiller financier Massimo. Dans ce scénario, il a déclaré: “Je sauve les meilleures offres pour mes plus hauts clients. Ce sont les offres que je ne peux vraiment pas vendre que je descends aux participants qui ne le comprennent peut-être pas ou ne le voient pas.”
La loi des plans 401 (k) oblige les sponsors à la planification à agir en tant que fiduciaires. Cependant, le ministère du Travail pourrait émettre des conseils selon lesquels des investissements alternatifs remplissent cette obligation, ce qui aiderait à protéger les employeurs contre les litiges, selon les experts.
“Cela pourrait également rassurer les conseillers en planification qu’ils ne seront pas soumis à des litiges pour inclure des alternatives dans les comptes de retraite, même s’ils sont moins liquides”, a écrit Jaret Seiberg, analyste de la police pour TD Cowen, dans une note de police le 16 juillet.
Les actifs privés peuvent être lents avec la «traction»
Private Equity – Companies, notamment Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone et KKR ont introduit de nouveaux produits qui doivent faire des interventions dans des plans de contribution définis.
Plusieurs administrateurs de plan 401 (k) mettent déjà à disposition des actifs privés à la disposition de leurs participants. Le fournisseur d’Empower Service de retraite, qui compte 19 millions de soignants, a récemment annoncé son intention d’introduire des investissements privés dans ses offres.
“Ce sera un moment central dans le développement de la planification des pensions”, a déclaré Emmund F. Murphy III dans un communiqué à CNBC. “Ouvrir la porte à des investissements alternatifs contrôlés de manière responsable tels que le capital-investissement, le crédit privé et les propriétés privées et les actifs numériques tels que la crypto-monnaie, nous pouvons offrir aux savants quotidiens un accès à un éventail plus large de types d’investissement.”
Les administrateurs du régime de retraite sont susceptibles de se déplacer lentement pour ajouter des options d’investissement en actifs privés en raison de la complexité de l’évaluation des actifs privés.
“Il faudra 36 à 60 mois pour vraiment obtenir du traction”, a déclaré Russ Ivinjack, directeur mondial des investissements en chef chez Aon. “Les fiduciaires sont incroyablement conscients.”
Les experts disent que les premières offres d’investissement privé pourraient être affichées dans les fonds de date cible. Ces fonds contiennent un mélange d’investissements qui changent avec le temps à l’approche d’une date de retraite spécifiée. Les supporters disent que les fonds de date cible offrent aux gestionnaires la flexibilité d’ajuster les allocations d’actifs et d’intégrer des fonds d’index de coûts inférieurs dans le mélange pour compenser les coûts plus élevés des actifs privés.
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