Le président américain Donald Trump parle aux médias alors qu’il rencontre le Premier ministre britannique Keir Stormer (non représenté) au Trump Turnberry Golf Club le 28 juillet 2025 à Turnberry, en Écosse.
Christopher Furlong | Images getty
Les tarifs américains sur les marchandises entrants semblent s’installer un peu moins que ce que le président Donald Trump avait menacé en avril, mais la différence a été suffisante pour soulager une partie de la pire récession de Wall Street.
Avec le commerce américain des syndicats européens ce week-end, il semble maintenant que le taux de droits effectif ou l’effet net, à l’exception du niveau nominal, se termine dans la région de 15% à 20%. Il est bien au-dessus du faible taux à un seul chiffre en place au début de l’année, mais bien à partir du taux redouté de 25% ou pire, cela aurait pu se produire à la suite de la notification du 2 avril.
Les économistes craignaient que les tarifs agressifs proposés par Trump dans son message de “Journée de libération” du 2 avril augmentent l’inflation et entraîneraient un ralentissement ou une récession prononcée.
Mais les déclarations de Doomsday sur les tarifs se sont calmées depuis lors. Les économistes mentionnent une forte formation en croissance mondiale, un impact inflationniste à long terme moins que prévu et à long terme et un assouplissement général dans les conditions économiques comme des raisons pour lesquelles le paysage semble moins grave.
Par exemple, JPMorgan Chase a réduit son risque de récession d’un niveau de jour de libération de 60% à 40%-stadical plus que d’habitude, mais au moins moins pessimiste.
“Les tarifs constituent une augmentation d’impôt des achats américains de biens étrangers, mais cette déduction fiscale ne devrait pas être suffisamment importante pour faire dérailler l’expansion des États-Unis”, a déclaré l’économiste en chef de JPMorgan, Bruce Kasman, dans une note.
Comme d’autres, la banque s’attendait à ce que les enseignants de Trump entraînent un tour de représailles dévastateur à l’échelle mondiale. “Mais une augmentation attendue des restrictions commerciales mondiales est devenue une étape modeste vers les marchés d’ouverture américains”, a déclaré Kasman.
Tarif toujours un danger
Commentaire sur Wall Street après l’accord d’utilisation-UE pour 15% de droits a répété la conviction que le risque de récession a été atténué, bien que les tarifs aient toujours le fort potentiel d’avoir une influence suffocante sur la croissance.
“Nous croyons toujours que le résultat le plus probable est la croissance lente et l’inflation des entreprises: pas une récession, mais un contexte dans lequel les effets secondaires du contrôle du commerce et de l’immigration sur la croissance l’emportent sur le coup de pouce de la déréglementation et des largesses budgétaires”, a écrit le stratège de Morgan Stanley, Michael Zezas.
Certes, le résultat final des négociations commerciales est loin d’être clair.
Il y a encore un certain nombre d’autres questions qui doivent être gérées avant l’introduction de Trump le 1er août, ce qui pourrait encore entraîner des impôts importants affectant les plus grands partenaires commerciaux américains, y compris le Japon et d’autres.
Une nouvelle agression dans la société commerciale “pourrait facilement incliner les échelles contre une légère récession”, a ajouté Zezas. “Dans la somme, nous voyons des résultats pour l’économie américaine qui se penchent contre un ralentissement, mais avec plus de clarté dans la situation budgétaire et le déficit qui est maintenant chargé à l’avant, le risque de récession importante est facilité.”
L’accord européen américain donnera à la Réserve fédérale davantage à la mâcher cette semaine lors de la discussion de l’influence que les tarifs auront sur l’inflation. Depuis que Trump s’est joint, Fed a gardé ses taux d’intérêt à court terme de référence stables, en grande partie parce que les décideurs font attention aux frappes d’impact qui veulent sur l’inflation.
Les marchés ne s’attendent à aucune action lors de la réunion qui se termine mercredi. Mais ils chercheront des indices sur les intentions supplémentaires de la Fed, qui seront affectées par l’endroit où le taux de douane effectif final atterrit.
La Fed devrait approuver une baisse de taux en septembre, et les chances de se produire semblent augmenter si l’économie s’affaiblit tandis que l’inflation est maintenue.
“Les tarifs efficaces sont significativement plus élevés qu’ils ne l’étaient au début de l’année”, a écrit l’économiste Citigroup, Andrew Hollenhorst. “Mais avec un partenaire commercial plus grand -Tari-starifeur se stabilisant plus près de 15% que les taux beaucoup plus élevés suggérés le 2 avril, les marchés et les fonctionnaires audacieux seront de plus en plus sûrs que la croissance et le risque de hausse de l’inflation seront modestes.”
