La Fed a permis à un tiers des banques américaines d’échouer pendant la dépression. Archive FPG / Hulton.
Quand nous abordons les 250 de notre paysÈme Anniversaire Il n’y a pas de meilleur moment pour réfléchir à l’endroit où nous avons été et à la façon dont nous sommes venus ici. Pourtant, les Américains ne sont étonnamment pas au courant de notre passé. L’une des raisons: donc une très mauvaise histoire est entrée dans la culture populaire avec la permission de mauvais historiens, de quelques mauvais économistes et de certains écrivains talentueux comme Charles Dickens et Upton Sinclair, qui ne comprenaient pas du tout l’histoire ou l’économie.
Pour remédier à ce problème, je recommande fortement Triumph pour la liberté financière: démystifier les sept mythes sur le capitalisme américain Par Phil Gramm et Donald J. Boudreaux. Gramm est un ancien sénateur américain et Boudreaux est professeur d’économie à l’Université George Mason. Ensemble, ils ont peigné à travers la littérature scientifique et démonté des mythes sur notre histoire économique – des mythes qui sont systématiquement enseignés dans les collèges et collèges à travers le pays.
Dans cet essai, je vais aborder deux ralentissements financiers graves: la Grande Dépression et la nouvelle récession majeure.
La Grande Dépression
Il y a cinq mythes ici, en commençant par l’affirmation selon laquelle la dépression a été causée par le capitalisme et la cupidité. Dit différemment, c’est l’idée que le pire ralentissement économique de l’histoire de notre pays s’est produit à cause de trop de liberté individuelle et de trop peu de gouvernement.
En revanche, les auteurs écrivent,
Ce qui a échoué dans les années 1930, ce n’était pas le capitalisme. Ce qui a échoué, c’est le gouvernement américain. Dans son comportement de politique monétaire, fiscale et réglementaire, cela s’est tourné vers ce qui aurait été une récession commune à une dépression qui est devenue l’expérience économique la plus traumatisante de l’histoire de notre pays.
Le pire échec provenait du système de la Réserve fédérale qui a été créé pour être un prêteur du dernier recours qui a fourni des liquidités des banques en temps de crise de crédit. En fait, Fed s’est tenu et a laissé un tiers des banques du pays sortir du service.
Un autre mythe est l’idée que Herbert Hoover dans les premiers stades de la dépression s’est tenu à côté et n’a rien fait. En fait, Hoover était un président très activiste. En réponse au ralentissement financier, il a augmenté les impôts, augmenté les dépenses, signé la loi Davis-Bacon (a assuré des salaires plus élevés sur les projets de construction fédéraux) et Smoot-Hawley Tariff Act. Comme beaucoup de la politique de Franklin Roosevelt, la plupart de ce que Hoover a aggravé les choses, pas mieux.
Un troisième mythe est que la politique de Roosevelt nous a sauvés de la dépression. En fait, ils ont presque certainement provoqué une prolongation de la dépression pendant 12 ans – plus longtemps que dans tout autre pays industrialisé, à l’exception de la France. Les auteurs écrivent:
La Maison Blanche et le Congrès ont bloqué le système de prix, entravé le commerce et menacé la sainteté des propriétés privées. Et les tribunaux finiraient par empêcher le caoutchouc de cet assaut sans précédent contre l’économie de marché américaine.
Un quatrième mythe est que Roosevelt a uni le public en temps de crise. En fait, Roosevelt était une ligne de séparation, pas un uniter. Il a détruit les industriels prospères qui se sont opposés à sa politique en tant que «royalistes économiques» qui constituaient une «autocratie économique». En fait, il n’est probablement pas exagéré de dire que Roosevelt a détruit les riches aux États-Unis qu’Hitler a en même temps détruit les Juifs en Allemagne.
L’historien de l’Université du Texas, Henry W. Brands, dit que “Roosevelt s’est approché de façon inquiétante des Demagogu non seulement par le père Coughlin et le défunt Huey Long, mais aussi par les fascistes de l’Europe”.
Le dernier mythe est l’idée qu’il a fallu l’énorme augmentation des dépenses publiques pendant la Seconde Guerre mondiale pour nous retirer de la dépression. C’était vraiment vrai à la fin de la guerre et aux dépenses publiques qui ont été retirées, nous aurions dû être de nouveau de retour dans la dépression.
Au cours des quatre années après la fin de 2 Seconde Guerre mondiale, les dépenses publiques ont chuté de 75%. Le déficit fédéral a chuté de plus de 50%, puis s’est relâché à un petit excédent.
Pourtant, le revenu, la production et le bien-être financier ont continué d’augmenter.
La Grande Récession
Après la Grande Dépression, la Grande Récession – de 2007 à 2009 – a été le ralentissement économique le plus grave de notre pays. Il comprenait une forte baisse des prix du logement, accompagnée d’une augmentation des hypothèques, en particulier sur les prêts à risque. La Federal National Mortgage Association (Fannie MAE) et la Federal Home Loan Load Corporation (Freddie MAC) à des sociétés parrainées par le gouvernement créées pour soutenir la propriété du bénéficiaire.
Il y a quatre mythes ici, en commençant par l’affirmation selon laquelle la récession a été causée par trop de cupidité du secteur privé et de prendre des risques et trop peu de surveillance de l’État. Si quelque chose, l’inverse est vrai. En fait, les prêts subprimes sont devenus une mesure du gouvernement fédéral réduit en vertu de l’administration Clinton, principalement par l’expansion de la Community Reinvestment Act (CRA). Les auteurs expliquent:
Avec l’aide des exigences de l’ARC nouvellement étendues, les régulateurs bancaires ont commencé à pousser les banques à fournir des prêts à risque. Les lignes directrices se sont transformées en mandats lorsque chaque banque a reçu un caractère de lettre sur son augmentation des prêts de l’ARC. Les banques ne pouvaient même pas ouvrir les distributeurs automatiques de billets ou les succursales, et encore moins acquérir une autre banque sans personnage qui passait – et obtenir un personnage qui passe ne visait plus à répondre aux besoins de crédit local. De plus en plus, les notes se produisaient par l’offre de prêts de logements à risque.
En 2008, environ la moitié de tous les prêts hypothécaires en cours étaient en Amérique à 28 millions de prêts à haut risque à tous.
L’autre mythe est que la crise a été causée par un manque d’autorité législative. En fait, il y avait un certain nombre de griffes de banque fédérales et d’État qui ont donné naissance à une armée de régulateurs avec le pouvoir d’enquêter, d’imposer des mesures correctives et des délinquants fins et même des prisons.
Le problème était que l’intérêt traditionnel pour répondre à la nécessité d’un crédit de crédit auprès de Sound Banking a été violé par une nouvelle politique fédérale conçue pour rendre le «logement abordable» à la disposition de plus en plus de personnes.
Un troisième mythe est que la récession a été causée par la déréglementation de la banque de la Gramm-Leach-Bliley Act (GLB). En fait, GLB a supprimé les obstacles à la concurrence dans les services bancaires, ce qui rend le secteur financier plus efficace. Mais l’autorité législative n’est pas tombée. Il a augmenté. Le bureau du budget du Congrès a en fait marqué GLB comme augmentant les coûts réglementaires.
Quant à GLB, le président Clinton a déclaré: “Il n’y a pas un seul exemple solitaire de celui-ci ayant quelque chose à voir avec l’accident économique.”
Le dernier mythe est l’idée que la durée de la récession a été causée en quelque sorte par la pratique bancaire. En fait, une amélioration inhabituellement faible a été plus probablement causée par une augmentation des sanctions pour le travail et une augmentation des subventions afin de ne pas fonctionner.
Au cours des années Obama, les auteurs disent: “L’économie américaine a été affectée par un raz de marée de nouvelles règles et réglementations entre les soins de santé, les services financiers, l’énergie et la fabrication.” Dans le même temps, il y a eu une explosion dans le nombre d’enregistrement pour les prestations pour les handicaps, les coupons alimentaires et le bien-être en espèces.
Alors pourquoi ces faits sont-ils si importants à savoir?
George Santayana est connu pour avoir dit: “Ceux qui n’apprennent pas de l’histoire sont voués à le répéter.” Les expériences de la Grande Dépression et de la Grande Récession sont des événements qu’aucune personne sensée ne devrait vivre à nouveau.
