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L’inflation est restée stable en juillet alors que le prix baisse pour les aliments de base tels que l’épicerie et l’essence a contribué à compenser les augmentations de prix pour les consommateurs.
Cependant, il y avait des signes inquiétants en dessous de la surface, y compris des preuves que les politiques de l’administration Trump crient l’inflation pour certains biens et services, ont déclaré les économistes. Ces effets sont susceptibles d’être plus prononcés plus tard dans l’année, ont-ils déclaré.
“Les empreintes digitales de la politique tarifaire et d’immigration sont partout dans le rapport”, a déclaré Mark Zandi, économiste en chef de Moody’s.
“Les effets tarifaires et d’immigration ne crient pas sur nous, mais ils parlent certainement très fort et au cours des prochains mois, ils commencent à crier”, a déclaré Zandi.
Le Indice des prix à la consommation a augmenté de 2,7% en juillet par rapport à un an plus tôt, inchangé par rapport au mois précédent et moins que prévu, a rapporté mardi le Bureau of Labor Statistics.
CPI est une cible largement utilisée pour l’inflation qui suit la vitesse à laquelle les prix augmentent ou diminuent dans un panier de biens et de services, des coupes de cheveux au café, aux vêtements et aux billets de concert.
En juillet, les prix de l’épicerie et de l’essence – ou dégonflés – ont chuté avec un respect de 0,1% et 2,2% sur une base mensuelle à partir de juin, selon les données de l’IPC.
Les économistes aiment examiner les données d’inflation qui éliminent l’énergie et les prix des denrées alimentaires, qui peuvent être instables d’un mois à l’autre.
Ce soi-disant nombre de CPI de base a augmenté ces derniers mois: il a augmenté de 3,1% en juillet 2025 à partir de juillet 2024. Il est passé par rapport à un rythme annuel de 2,9% en juin et est le taux annuel le plus rapide pour CPI de base depuis février.
“(W) e s’attend à ce qu’elle augmente davantage à un point culminant de 3,8% à la fin de l’année, lorsque les tarifs saignent plus en détail les prix à la consommation”, a écrit mardi Michael Pearce, directeur adjoint américain à Oxford Economics.
Inflation le plus clairement pour les biens de consommation
Les tarifs sont une taxe imposée aux importations payées par les sociétés américaines qui importent l’article ou le service.
Les entreprises transmettent généralement ces coûts plus élevés aux consommateurs, au moins en partie, ont déclaré les économistes. Laboratoire de budget à l’Université de Yale estimations Le ménage moyen perd 2 400 $ à court terme en raison de tous les tarifs que l’administration Trump a introduits à partir du 6 août.
Les effets tarifaires sont les plus visibles pour les prix des marchandises, tout comme ceux des meubles et des vêtements de maison, a déclaré Zandi.
L’inflation pour tous les produits nucléaires – comme le rayage des produits alimentaires et énergétiques – a augmenté de 0,2% au cours de chacun des deux derniers mois, selon les données de l’IPC. Dans les temps plus typiques, les prix des marchandises sont généralement stables ou en baisse, a déclaré Zandi.
“Le fait qu’ils augmentent est une preuve claire de l’impact sur les douanes”, a déclaré Zandi.
Les prix des meubles de maison ont augmenté de 0,7% sur une base mensuelle en juillet, selon les données de l’IPC. Les prix des vêtements ont augmenté de 0,1% en sourdine et des jouets 0,2%.
Pas un «événement d’un mois»
Sur une base annuelle, l’inflation des marchandises “de base” a augmenté de 1,2% Plus de deux ans.
“Il y a des signes clairs que un certain nombre de prix des matières premières augmentent, poussant l’inflation des marchandises de base à un sommet de plus de deux ans, mais certains grands articles en douane, y compris les voitures et les plus grands appareils, n’ont pas encore montré une grande influence”, a écrit Pearce.
Stephen Miran, président du Conseil des conseillers financiers de la Maison Blanche, a déclaré mardi au sujet de “Squawk on the Street” de CNBC que les données de l’IPC montrent “aucune preuve” du tout “que les tarifs ont donné lieu à des prix de consommation plus élevés.
“Il n’a tout simplement pas tourné”, a déclaré Miran.
Il est peu probable que l’effet complet des tarifs se fasse sentir pendant des mois alors que les entreprises tardent à répercuter des coûts plus élevés, ont déclaré les économistes.
“Ce n’est pas un événement à un mois”, a déclaré Sarah House, économiste senior chez Wells Fargo Economics. “L’impact sera retiré sur plusieurs mois alors que les entreprises attendent de voir où ces taux de douane sont en cours.”
Ils peuvent tester lentement la sensibilité aux prix des consommateurs au lieu de tout le monde à la fois, a-t-elle déclaré. Les entreprises peuvent également vendre encore un ancien entrepôt qui n’était pas soumis aux droits d’importation, ont déclaré des économistes.
“Ce fut un moment très dynamique pour ces négociations commerciales … mais nous sommes toujours, vous savez, une façon de voir où les choses se trouvent”, Jerome Powell, Réserve fédérale, président, dit Mois dernier.
En outre, il existe des preuves que la politique d’administration Trump sur l’immigration limite l’offre de travaux d’immigrants dans certains secteurs de l’économie qui exerce une pression à la hausse sur l’inflation, a déclaré Zandi.
Cela est plus évident dans les services de soins personnels – des catégories telles que les coupes de cheveux, le nettoyage à sec et les services pour animaux de compagnie – employant de nombreux immigrants, a-t-il déclaré. Moins d’immigrants qui travaillent dans ces secteurs limitent l’approvisionnement en main-d’œuvre et exercent une pression à la hausse sur les salaires que les entreprises paient pour attirer des travailleurs, a-t-il déclaré.
