Une offre d’option qui parie sur les deckers qui obtiennent des parts de marché sur Nike

Le rallye de Deckers après ses récents résultats trimestriels a été court. À partir de cette écriture, Ponts n’est qu’env. 5% sur son plus bas de 52 semaines. Il ne s’agit pas d’une action de prix particulièrement convaincante à moins que l’action parvienne à commencer à rebondir à partir de ces inversions dite de soi-disant buls-à-to.

Cette situation est aggravée par la faiblesse relative que nous avons vue dans les entrepôts discrétionnaires des consommateurs en général, ce que nous avons mis en évidence il y a seulement une semaine lorsque nous avons écrit sur Xly.

Néanmoins, nous pouvons parfois identifier des idées de trading qui semblent atténuer les risques sectoriels ou spécifiques à l’industrie de l’utilisation d’un échange de “couple” et de prendre une position haussier dans une entreprise tout en prenant un ensemble de position baissière dans une entreprise dans le même secteur ou industrie.

Une telle option peut être une position longue en extérieur deckers (pneus) et une position courte dans son concurrent plus grand et mieux connu, Nike (de)Visez à profiter des éléments de base divergents au sein des chaussures sportives et du secteur des vêtements jusqu’à la fin de 2025. Cette approche cherche à neutraliser les risques de marché plus larges tout en exploitant les forces relatives des pneus et les défis soutenus auxquels sont confrontés le NKE.

Le cœur de cette stratégie est basé sur l’attente que Deckers, motivé par sa marque Hoka florissante et sa santé économique robuste, dépasse Nike, qui continue de se battre avec des problèmes de stock, l’érosion des parts de marché et des vents contraires macroéconomiques. À la fin de l’année, nous nous attendons à une convergence des évaluations qui bénéficient de la hausse de Deck et de la faiblesse potentielle de NKE.

L’attrait de Deckers découle de son élan du feu important et de son terrain économique sain. La marque Hoka a atteint une croissance remarquable. L’expansion dans la région Asie-Stophav (en particulier la Chine) réduit les risques centrés sur les États-Unis.

Malgré un an de près de 50% à ce jour en raison du ralentissement et des problèmes de douane plus larges, le look de base de base de Deckers sous-jacent est plutôt bien. Un solide équilibre permet un rachat agressif des actions et une flexibilité opérationnelle. Les mesures d’évaluation sont attrayantes, bien en dessous du concurrent Nike et le large marché; Un P / E arrière de 17,2 et un P / E avant de 17,6.

La fin de l’année de la demande saisonnière d’UGGS peut également s’avérer être un vent de face. Même avec des impacts élevés en stock et en coutumes, le ratio commercial / la valeur commerciale des Deckers d’un peu plus de 2,5 très près de Nike malgré une croissance nettement meilleure, est une autre mesure qui illustre la sous-estimation relative. Si les coûts des consommateurs se stabilisent, DECT pourrait collecter 20 à 30% d’ici décembre 2025.

Pendant ce temps, Nike continue de faire face à des défis structurels importants et une piste décélérée. La société a déclaré une diminution de 12% au trimestre 2025 et a atteint 11,1 milliards de dollars en raison des actions persistantes et un affaiblissement de la demande de marchés clés tels que l’Amérique du Nord et la Chine. La croissance des bénéfices par action a chuté, avec une érosion supplémentaire prévue en raison de l’augmentation des coûts et de la pression actualisée.

Les actions de Nike sont entrées sur un marché des ourses profondes, en baisse de près de 60% par rapport à ses 2021 Heights, reflétant la perte de part de marché pour des concurrents agiles comme Hoka, sur les courses et Mâle
Lulhemon. L’innovation stagnante dans les principales lignes telles qu’Air Jordan et une stratégie défectueuse pour le consommateur sous l’ancien PDG John Donahoe ont aliéné des partenaires de vente au détail et réduit les désirs de la marque parmi les jeunes données démographiques.

Bien que la guerre commerciale semble se refroidir, les affrontements douaniers restent un risque important car le marché de vendredi est illustré. Nike estime plus d’un milliard de dollars en coûts supplémentaires à partir de droits sur l’importation, ce qui exerce davantage les marges du BAIIA (actuellement environ 14%). Bien que les revenus récents aient légèrement dépassé les attentes, qui ont reçu des mises à niveau analytiques tactiques, celles-ci n’indiquent pas nécessairement un renversement durable.

L’évaluation actuelle suggère que certains investisseurs pensent que l’entreprise reviendra à des taux de croissance antérieurs ou aux marges de revenu nettes plus larges que moyennes dont la société a joui en 2021.

Raison du couple

L’association des pneus et du NKE permet au commerce d’isoler les écarts spécifiques aux entreprises tout en neutralisant des facteurs industriels plus larges tels que les privations économiques ou les déplacements de douane.

Les porteurs présentent des taux de croissance supérieurs et un multiple P / E inférieur à Nike sans ces dernières incertitudes. Alors que la volatilité de Deck (14,84%) dépasse les NKE (9,37%), cela favorise le long côté d’un scénario de rebond. Ce commerce se dirige vers une faiblesse au détail plus large car les deux sociétés opèrent dans des chaussures sportives, mais l’élan de Hoka a directement déposé le segment des performances de Nike. En tant qu’exercice de réflexion, bien que les marges de revenu nettes de Decker aient été réduites de moitié et leur sont donc tombées dans les marges attendues de Nike dans le laps de temps 2026/2027 de 7,5%, les Deckers échangeraient avec environ le même multiple que Nike avec une meilleure croissance de la ligne.

Les risques incluent une Nike potentielle liée à une restructuration agressive ou à des ondes de demande inattendues, ou les porteurs succombent à la pression des douanes malgré son fort équilibre. Cependant, avec les mirages d’entreprise de Deck sous-estimés et la capitulation de signalisation de NK de NK, la propagation entre les deux pourrait être favorablement élargie.

Le concessionnaire du couple prend du temps à jouer, et il est toujours possible que l’évaluation importante des écarts soit le résultat de quelque chose que certains investisseurs ont identifié que nous ne voyons pas. Par conséquent, il y a une probabilité plus élevée, les options de baies positives se traduisent. Dans ce cas, je recommanderais de vendre des spreads d’appels à la hausse dans Nike et des puts de trésorerie couvertes ou de mettre des looks de crédit dans Deckers. Voir l’exemple des transactions ci-dessous.

Information: Non.

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